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文|新浪财经上海站 陈秀颖
当行业陷入内卷，它却将8.68%的营收砸向研发。
2024年年报显示，华熙生物（688363.SH）交出了一份看似矛盾的答卷：总营收53.71亿元，同比下降11.61%；净利润1.74亿元，骤降70.59%。
市场哗然之际，一组数据却悄然反转叙事——研发投入逆势增长4.46%，达4.66亿元，创历史新高，研发费用率高达8.68%，居A股前列。
短期承压是战略调整的必然代价。而更深层的逻辑，藏在董事长赵燕的宣言中：“重回创业型组织，唤醒创新基因。”
今年7月9日，一则公告揭开华熙生物的“硬实力”：公司以零缺陷（0-483）第五次通过美国FDA的cGMP现场检查。
这份覆盖六大质量体系的认证，标志着其玻璃酸钠原料药生产标准站上全球顶点。
对华熙生物而言通联随配，这不仅是国际合规性的背书，更是打开欧美高端市场的密钥。
2024年，公司原料业务国际收入达6.08亿元，同比增长17.65%，而FDA认证将为其海外扩张再添引擎。
拆解营收结构，华熙生物的战略重心浮出水面：
医疗终端业务收入14.40亿元，同比激增32.03%，成为最大亮点；其明星产品“润致娃娃针”收入翻倍，覆盖超5000家机构；功能性护肤品板块收入25.69亿元，却遭遇31.62%下滑，主因市场竞争加剧与渠道调整。
公司砍掉低效营销投入，销售费用同比下降13.31%，转而聚焦高毛利的医美产品——如新品“润致·格格”与“润致·斐然”，二者均获三类医疗器械认证，瞄准抗衰市场的高端需求。
华熙生物的野心远不止医美。
其位于北京的研发中心，合成生物学的“造物”正在发生：八大研发平台支撑下，公司拥有580项有效专利，392项应用于主营业务，糖生物学和细胞生物学，2024年推出多个专项新产品，同时完成3个化妆品新原料备案。
“所有衰老本质是细胞衰老。”赵燕的这句话，揭示了公司转型逻辑。
从透明质酸单点突破，转向糖生物学与细胞生物学两大底层科学。
如今，其业务已横跨原料药、医美器械、功能性食品、组织工程四大领域，构建起“细胞级抗衰”的生态闭环。
即便利润承压，华熙生物仍宣布现金分红5262万元，占归母净利润30.19%。更值得关注的是其ESG实践——采用无动物源性培养基技术，推动绿色制造。
华熙生物年研发投入占比近9%，远高于行业均值，而其920人的研发团队，正是对“慢变量”的投入，恰是应对行业周期的终极武器。
站在2025年年中回望，华熙生物的财报像一则隐喻。
短期阵痛与长期野心交织，传统业务承压与新兴引擎轰鸣并存。
当FDA认证打开全球化大门，当合成生物学布局步入收获期，这家曾以玻尿酸定义行业的企业，正悄然蜕变为生命科学的“解决方案商”。
“真正的生物科技公司，必须能忍受研发的寂寞。”赵燕的这句话，或许解释了华熙生物的选择。
在行业前进中，它选择蹲得更深——只为跳向更远的未来。
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